次の金融危機は暗号通貨の機会になる可能性があります
ドイツ語のgoes「デンヒンメルのボーメワクセンニヒト」は翻訳が不十分で、「木は空に成長しない」と言っており、成長と改善には自然な限界があることを暗示しています。しかし、どういうわけか、世界的な経済成長と資産価格は、このドイツの知恵に反しているようです。米国経済は史上最長の強気相場にあり、最後の心配者が完全に投資された楽観主義者になると、市場は下落するしかありませんと言われています。しかし、先進国市場で過去最高の資産価格とばかげた評価で取引されている株式により、現代のグローバル経済は有限の経済成長と発展の束縛から脱却することができましたか？
先週の国際通貨基金と世界銀行の年次総会で、グローバル金融のきらめきの中の気分は冷静で正当な理由がありました。古くて新しい超大国のライバル関係は世界の経済成長を不安定にする恐れがありますが、ポピュリズムと部族主義は世界の精神に再び入り込み、紛争を脅かしています。しかし、IMFの世界経済見通しは異なる状況を描き、2017年に達成したように、今年と来年（購買力平価で）3.7％で世界の生産高が低下し、強い経済成長を予測し続けています。
中国の株式市場の成長は知られています。
しかし、心配する十分な理由があります。定期的に米国が開始した貿易戦争を無視すると、構造的な問題は新興市場国で持続します（インドネシアルピアやマレーシアリンギットなどの通貨の暴走で証明されるように）。経済地域への伝染のリスクが保証される保証はありません。厳しい財政状況、地政学的な緊張、原油価格の高騰（多くのポピュリスト政府がエネルギーコストを補助的な人口をなだめるために助成している）と組み合わせて、懸念の十分な理由があります。しかし、この問題は新興市場にとって非現実的ではありません。失業率が低い米国などの先進国も、インフレがsい頭を抱えている場合、政策立案者が利用可能なツールに夢中になったときに驚きになる可能性があります通貨の正規化に近い。
ウォーレンバフェットが言うように、
「潮が引いたときに、誰が裸で泳いでいるのかを知るだけです。」
今回の問題は、誰もが裸で泳いでいることです。最も明らかなヌードスイマーは、バランスシートが脆弱な人です。これらは簡単に発見できます。より潜行性のリスクは、疑わしい車両に危険な融資を行っている中国の第2層および第3層の銀行など、オフバランスの項目を持つ企業や金融機関から生じます。潮と簡単なお金が消えたとき、財政的および経済的苦痛は避けられません。すでにいくつかの新興市場の最愛の人が亡くなっており、アルゼンチンとトルコが最も明白な例の2つです。リスク選好の大幅な低下、あらゆる種類の政治的フラストレーション、貿易戦争、または地域の不安定性による制裁により、より一般的な資本逃避が引き起こされる可能性があります。
リスク回避の高まりは、金融および経済の安定性に影響を与えます。すでに、リスクの高い資産の評価は、フィクションやバランスシートのようなものであり、今日では、企業の野望を現実よりも反映しているように見えます。
「体系的に重要な金融セクターを有する管轄区域の総非財務部門の債務は、2008年に113兆ドル（GDPの200パーセント以上）から167兆ドル（GDPの250パーセント近く）まで増加しました。
「銀行は危機以降資本と流動性のバッファーを増やしましたが、彼らは非常に関連の深い会社、世帯、主権者にさらされたままです。不透明資産および不法資産の保有者へまたは外国通貨資金の使用。」
まるで中本S（ビットコインの名を冠した創設者）の分散型暗号通貨を作成するための存在理由が今まで以上に重要になっているようです。そして、米国政府は、IMFが「すでに持続不可能な債務のダイナミクス」と名付けたものに加えて、非常に無責任な景気循環型の財政拡大に着手することを支援していません。一言で言えば、アンクル・サムはまだ時代遅れになっているようにドルを印刷しています。
友達か敵か？現実ははるかに複雑で、レガシーなライバル関係に満ちています。
しかし、責任は米国だけにあるわけではありません。ヨーロッパでは、企業部門と政府部門の両方のレバレッジが高いままであり、中国人も借金を恥ずかしがりません。重要な資産価格は引き続き高騰し、米国では、ノーベル賞受賞者のロバート・シラーが開発した循環調整後の価格対収益率は、137年の過去のどの時点よりも高いままです（1929年、1990年代後半、2000年代初頭を除く経済危機）。これが意味することは、世界の経済および金融システムは2008年と同じくらい脆弱であり続けることであり、今日の脆弱性は最悪の実験形式でしか発見されないということです。
このような背景に対して、かつては非常に投機的な暗号通貨のデジタル資産と考えられていたものは、突然そのようなばかげた賭けのようには見えません。ドル、ユーロ、人民元などの不換通貨とは異なり、ビットコインなどの暗号通貨はデフレです。つまり、時間の経過とともに供給が減少し、通貨の価値を高めるのに役立ちます。そして、新しい供給が探索の増加とともに現れる可能性がある金とは異なり、ビットコインの供給は透明で制限されています。ブロックチェーンでの検査に開放されています。すべての暗号通貨が同じというわけではありませんが、Moneroなどのプライバシー重視の暗号通貨は、次の金融危機の際に、人々が国境を越えて資産や価値を移転する方法を見つけ、取引を行った政府の汚い足から離れて価値が急上昇する可能性があります財政の不手際。
そして、米国連邦準備制度が引き締められている間、特に今日の世界経済が直面する予測不可能性と無数のリスクを考えると、そのような措置が適時または十分であるという保証はありません。ポピュリストとナショナリストが就任している、または就任を待っている状態で、次の世界的な金融危機に直面しても、2008年と2009年と同じレベルの政策立案者間の協力が見られるという保証はありません。 、世界は何度も何度もグローバリゼーションを試みてきました。そのたびに、2歩前進し、1歩後退し、多大な費用をかけました。私たちが世界の平和と繁栄の新しい時代を先導しているように見えるのは、世界が宗派主義、派fact主義、内省に陥るリスクが最も大きいときでもあります。
これらは危険な時期であり、多くの人が現在認識している、または十分な注意を払うよりはるかに多くの時間です。 IMFのグローバルな経済的リスクに関する警告は、時宜を得たものであるが、それらのリスクに注意を払うための明確な行動要請にはほど遠い。そして、ますます多くのポピュリストがいじめっ子説教壇を取り上げるにつれて、世界経済がいつものようにビジネスで存続できるという考えは幻想です。
次の金融危機の背景と内容を確認するのは難しいかもしれませんが、どの資産が価値があるのかを再評価する可能性があることは明らかな可能性になります。このような放射性降下物では、暗号通貨が受益者になる可能性は低いでしょう。
オリジナルの記事がcryptoinvestor.asiaに投稿されました。
